2019年投資回顧(下)

執筆時2019年 港股最後一個交易日完結,收巿升幅為9.07%如果計及上年的跌幅,結果似乎並未大仇得報,相反美股三大指數收復失地之餘還要有不錯的成績,如無意外,筆者的投資組合回報大幅跑羸恒指但微幅跑輸SP500,其中一半的投資成績來自上半年的港股收息組合,一半來自美股組合。

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以無限為有限

以前買地產投資股,你會知道佢估值總會有個極限,只要全部租出而且租值已近上限及資本還原率貼近十年期國債,就知道估值已經係頂峰,再多只係個巿場傻而已。例如領展,點解個息咁低都會上,因為知道佢仲有場翻新加租,咁自然個息率同估值都會上升,大家食既只係佢未用盡個租值,其實實陣個貼現率已經升無可升咁滯。

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