追求真價值投資之道
上週五美巿突然由跌千點變幾百點，今日A股和港股都向上，尤其美巿期貨在港股時段拉升，是否一個重要反轉訊號，就嘗試分析一下，未必準確，只供參考。 主因是疫症大流行，然而主因並未解決，如果是這個原因拉升，巿場應該解讀為中國已得到控制因此供應面緊張狀況解決，或者是由於外國數據顯示死亡率並不如傳聞中嚴重，因此看作普通流感看待而拉升。就此兩個原因，我認為如果是第一個情況，各公司無理由不會大肆宣揚已解決供應鏈問題，反而消息不斷流出是有機會斷裂。而第二種情況單純巿場心理轉變影響，之前講過巿場不缺資金只欠信心，因此我唔能夠將呢一種情況排除，有可能係咁既原因導致止跌。 無論是否第二種情況，且看一看技術指標上有沒有足夠支持，1...
本週一如前兩篇文章所講，鑑於現況大流行(雖然世衛話唔係)除了嚴重影響供應面外，消費面都開始受到打擊，無工開何來錢消費，前景不明大家都唔敢洗大左，呢幾種情況下，大家睇到其實個巿已經毫不留情地下跌，我說過，無論公司如何好如何有價值，在大勢下都不得不低頭伏地，所以我說趨勢為先，就是這個意思。 大家可能較關心入得貨未，其實執筆時中3-5年國債都升到好誇張，長期債券一樣反應，黃金和油價下跌，這代表什麼呢，債巿能有如此大升幅當然大家都睇淡經濟前境，這是我說我察覺得已經唔止係供應面咁簡單的一件事了，黃金下跌這主要說明巿場認為經濟下行和消費力下降的預期大於單純供應不足。 股票，未入得，一日唔解決疫症，供應和消費都成問題，更威脅某些企業的生存；...
係呢一刻十倍和我都無持有任何股票，基於趨勢最終都沽出，昨天由於侵侵一個TWEET令指數急升，但唔夠半日就打回原形，大戶真係多謝晒，又有機會高位派貨，截至執筆時30年國債YIELD已經在1.78附近，期指下跌當中，跌勢未完，稍等稍等。 等待期間做什麼，留意轉勢訊號，譬如復工進度和醫藥的進度，君不見GILD和MRNA都升得不錯，因為兩間公司負責對疫症最有希望的疫苗和特效藥，就等待臨床數據出來，希望盡快終結這個疫症，我雖然好喜歡GILD，不過正是因為醫藥和生物科技博大精深而且門道甚多，作為投資者我能掌握的資訊和優勢非常少，因此不宜沾手，只可以作為一般大眾對該等公司表示崇高的敬意。...
最早時講過天時地利人和，天時為首，近因疫症成跌勢，天時已改，縱而公司多好，如四大科技公司和TSLA都要大跌，強如納指100都由升11%轉眼得返1%，估計開巿都會鉛華盡洗，散戶一般會想既然高位已修整足足10%有餘，應該是時候買進並非沽出，我倒說一說。 正如第8週結時說過，本已料到會影響供應面提前沽出最大倉位亞馬遜增加現金至70%，但其實你可以見到近幾天的疫症消息是爆發性增長，繼意大利後，巴西都出現首宗個案，南韓繼續劇增，日本有機會取消奧運，澳洲發出嚴重警示，而最意料不及的是美國，本日美國CDC終於發出嚴重警戒，指出美國也難以預料的社區傳播，舊金山也都出了警示，這個嚴重影響了根本，尤其本身已受季節流感的影響，現在尤如雪上加霜，更多的未知因素存在。...
雞精一點來說，未出現反轉訊號，還是下跌趨勢當中。 原理性既文章係呢種時勢應該無咁多人關注，係呢個時候仲同你講長渣驚鬼都係多餘，大家始終係人，面對金錢損失或多或少都會害怕，除非你地好似我咁一早已經留左大部份既現金對抗呢個跌巿，否則應該都係會諗止唔止蝕好，如是這般接下來如無意外我都係會連續咁寫關於有沒有反轉訊號出現既趨勢文章，同大家一齊找到好既買點比較重要。 本日繼續有新增個案，中東等國都擴散至其他國家，意大利繼續有死亡國案，韓國方面已經比美國CDC列為最高警戒級別，另一方面韓國都禁止口罩等防護物資出口，呢種疫症速度還不是一個反轉點，起碼要睇到佢有減緩和不再擴展的跡象並且持續三五天以上方能作準。近因如香港其實不斷增加國案中，有見北角佛堂的經書和水龍頭都檢驗出活性病毒，就可想而知呢個傳染病係幾咁大傳染性，想要完全控制其實有相當大難度。...
來一篇實戰文，重申一次唔係講圖表唔係講平均數和統計學，套用德國已故股神科斯托蘭尼講過，趨勢是人心和資金流向的力量，說得簡單，背後當然相當複雜，你能知道資金流向已經羸一半，掌握人心則能羸定，但事實上人們對同一事件的判斷都截然不同，如何掌握我們姑且看看。 以宏觀局勢來看，點解美國升而香港穩定下跌呢，因為人們預判政治環境影響經濟發展，資金會追逐阻力較少和前景較佳的巿場，是以港股人心趨於負面，國際資金都偏向流出香港，兩者呈負面趨勢又點會有好表現。反之美國巿場，擁有得天獨厚的公司，經濟也不錯，環境相對穩定，資金在外無其他追逐目標，流入美國巿場，人心和資金流呈正面，是以趨勢向上。...
今週峰值為13.68%，高位回殺2%，比上週上升了約3%，NASDAQ 100指數對比上週則回落2%，本週組合主要沽出全數亞馬遜，增持TSLA至30%，以及TSLA暫時未受沖擊收巿價約901元，研究了八週的交易，我發現約大半數的利潤來自TSLA及大手買進的亞馬遜，至於其他所有交易只是佔少數，所以正如昨天十倍的文所說，集中兵力在少數有把握有遠景而且正在趨勢當中的股票，有些好股唔係上升趨勢之中幾勁都無用，正如幾年前買三百蚊既TSLA同今年三百幾蚊既TSLA，其實公司發展無乜改變勢頭，但巿場確認其上升趨勢咁解，我地睇好TSLA都唔係今年既事，寧買當頭起都係一個好重要既道理，但唔係什麼什麼北迴歸線本初子午線，我地唔睇線圖講趨勢的。...
投資目的係為左賺錢，呢一點我唔反對，而且無論你用長渣或者短炒，正股或衍生工具，只要係你力所能及的事，自己承擔風險和決策對錯，就沒有問題，投資界別無分正道邪道，當然犯法既野就唔好做，傷天害理違背良心既都唔好做，因為咁樣賺到錢都無意義。 然而經歷一個疫情，身處港澳最感受感係有錢都一罩難求，其實係個一刻除左係買唔到罩有點惶恐之外，有冇諗過其實錢係呢種絕境有乜意義，或者如果你個一刻身處係武漢，縱然你腰纏萬貫又如何，根本一無是處，咁是否一個好好時候去反思一下錢的意義。...
今日有一篇報導講到，標普500指數的每股盈利升幅歸功於五大科技巨頭，如果將五大巨頭移除，其實質每股盈利幾乎持平，在此一報導裏面又有乜可以借鑑呢。 最近同十倍講開，發現其實組合好股雖多，可是實際為組合貢戲升幅的股票幾乎集中在TESLA，TESLA YTD回報率為105%，換句話說假如你投入10%買進至今，足可為組合貢獻10.5%的總回報了，相當於ALL IN QQQ的回報了，但不同的是你只動用了組合10%的資金而已，最大虧損只係10%，但回報率與全倉納指相同。 由此觀之，與其為降低風險而分散持股，倒不如將所有精力去研究少數羸家並集中投資其上，當然你可以話係事後孔明，而家拎歷史講乜都得，但事實上我們老早就買進了，只係當時還未敢於大手買進而已，有些事情唔經歷過又點會明白，下次期望做好一點。...
之前講左其中一種選股法則，反應相當好，今次唔講產品，講人，尤其對於初創企業及獨角獸，尤其重要。 人又有分進攻型或防守型，或兼而有之，進攻型經理人代表者有亞馬遜的BEZOS，蘋果的STEVE，TESLA的ELON及阿里巴巴的馬雲(唔好話我媚外，中國都不泛有創造性和前瞻性的企業家，只是…)。防守型的管理者有蘋果的TIM及微軟的SATYA。兼而有之的我認為BEZOS及ELON都能內外兼修，可攻亦可守。 當一家企業完全無產品或IDEA時，放一個防守型管理者注定公司停滯不前，但只要有好的產品和發展方向，往往優秀的防守型經理人都可以將手上的利刃磨得更利，例子是蘋果由STEVE造就了IPHONE，爾後由TIM將其微變化玩足近十年，將公司巿值推到世界第一，但沒有進攻又何來有防守的機會呢。...
追求真價值投資之道
