從選公司到趨勢投資

最初買股票到現在的分別,就係一開始會關注股息,然後再選好公司賺升幅,跟住到真正分辨好公司,然後其實由此至終係呢個微觀階段徘徊左成十年,可以講選股學習上面真係花太多無謂時間,其實真正羸家並不是那麼多,專注於少數真正在行業和未來趨勢上有絕對優勢的公司就好,最好係無形資產公司,唔會受到資產規模限制,這樣營利能力就幾乎可以無邊無際,例如我經常說的微軟和蘋果屬這一類。

以上簡短幾句綜合了十多年在選股上的進步,然而遇上了類似2018年的跌巿,發現無論多強的股票最終都難逃一劫,有人曾經問人生最大虧損的時間,就發生在這一年,虧掉約20%,讓我覺得震撼的不是虧了多少錢,投資世界盈虧本來就相隨而來,做對了盈,錯了虧,十分公道,但為何選股上已經可以說是非常了得卻始終虧了。

時機的對錯,Buy and Hold深入各價值投資者心中,但是逆週期卻損手而回,如果你選擇了之後能反彈及繼續向上的股票尚可,可是當年選擇的強股過了兩年後的今天仍只是當初買入價的80%而已,可見選股不如趨勢更重要。

曾經有句說話叫風來了豬也會飛,現實正正反映這一道理,大趨勢向上時無論有沒有價值幾乎通升,反之就算實力多強大都會下跌,當然亦有人說買股票是買公司,最重要公司生意沒有受影響,此話我覺得只是對了一半,即便是股神巴菲特說過也一樣,我認為像他那裏的傳奇投資人,買下通盤生意當然可以這樣想,反過來我們散戶幾乎沒有可能影響公司的決策和資源分配,是以散戶始終更該關心股價和股息兩們可以判別的回報,因此逆境唔影響公司,但影響估值,大股東長期投資無影響,小股東估值受損影響深遠。

作為散戶,還是該專心於散戶可以左右的事情。

如是這,經歷該次思想震撼後開始關注趨勢,所幸當年美聯儲開始降息,抓住這一趨勢買進高息股,剛好捕捉到這一種機遇,2018年度的虧損補回有多,重回盈利的軌道上,自此,相對於選股,我更關注宏觀趨勢,譬如2019年中轉投美股,2020年初避開大跌巿等等,皆因不再迷戀所謂價值投資,因為趨勢的判段對於投資更加重要。

此文章記錄的是我的投資心路歷程轉變,謹此分享與各位同路人。

十倍雪道 – 作者:雪明

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