2020/11/3日雪明日記:價值投資的思量

筆者正在放假當中,所以未必會天天寫日記,見諒,有時放假唔想諗太多野,放鬆一下就是了,交待昨天短炒了TSLA及SHOP,趨勢還是不明顯,不敢進取,繼續保持空倉。

直播說了SHOP這支股票,其實用最新一季度的數字去推敲,其P/FCF(價格與自由現金流量比)大約為300倍,什麼意思呢,譬如蘋果是26倍左右,微軟是35倍,TSLA是45倍,ZM是100倍,理論上公司增速越高應配有越高的增長率,類似彼德林治講的PEG大致類同,按呢個道理,以上所有股票來說,就SHOP偏貴了,然而是否偏貴有時很難以數字去計算的。

SHOP是在玩長期戰役,一旦你選擇了用SHOP去開店,往後除非你不再用,否則你生意越做越大佢既生意就同步成長,按交易額去分享利潤,所以短期來說SHOP肯定比其他來得貴,但長遠就很難說了,整個零售巿場的數量是非常驚人的,因此今天看似貴的可能過幾年變得極度便宜。

然而散戶投資者選有標擇有時,以上述所有股票來看,如果短期增速,譬如TSLA及ZM均不比SHOP弱,而本身公司長期價值和發展也清晰可見的話(ZM有其他考慮暫略述),散戶資金有限的情況之下無理由要選擇已經PRICE IN了的股票,試想象譬如PYPL如此高增長率巿場也認為不滿意,高估值會成泡影煙消雲散,或玉少要捱些跌幅。

我們不反對價值投資,但也要思考價值投資的限制,有些時候計算與結合其他因素考慮,並不存在一個定值因素去判斷對錯。

訂閱
通知
guest
0 Comments
Inline Feedbacks
View all comments