集中投資原則

我發現講心路歷程既文章會少人看,我估計如果連續咁去出三份等同份量既文章,讀者數將會下降,但剩餘讀者質量會提高了,喜歡求質不求量既我感到稱心如意。

巿場教條指出,分散投資,因為你永遠唔知自己幾時會中伏,所以分散而且最好各不相關,地域、行業、週期、利率敏感度及政策最好都各有不同,咁做就完全攤分了風險,對此我表示讚同。

問題是,分幾散呢?每隻股持倉不到1%,5%還是10%,持倉股數是多少,都會影響整個組合的表現,風險分散了,可是連回報都煙消雲散,還有巿場是否有足夠多及足夠好的股票給你買進呢,如果非常分散,倒不如直接ETF省心,我認為巿場上能乎合大趨勢及適當性的股票不多,尤其港股,極少極少。

假設你在判斷大勢、地緣、行業以及公司方面都得心應手,就麼倉位的配置將決定自己的總回報。

前置條件相當有利的話理應是100%投入,譬如筆者2018年末及2019年初都是100%投入中信電訊國際(1883.HK)及後分散加入HKBN(1310.HK),組合就只有兩隻股,單一行業、地域及利息敏感度相同。在減息周期以及5G概念之下,兩隻走勢和回報極度理想。

自己既然具備了判斷總趨勢的能力,在投放倉位時就應大膽,如果費了九牛二虎之力找到好東西,可是擔怕會做錯而只投資百分之幾,倒不如省心去吃喝玩樂好了,因為好東西佔1%升一倍,總回報率也就只有1%而已,既然是好的,何不大膽一點,情願在研究上深入一點,行動上敏捷一點,有錯即認就好。

另一點集中投資的原因是,巿場上乎合最佳狀況的股票很少,美股可能多些,為了分散而分散的結果必定會混入次等貨,試問存在次貨的投資組合又如何會有好表現呢?

筆者認為分散投資唯一能分散的是投資者的無知,巴菲特在最初投資GEICO以及後期投資蘋果時都是大手投資的,並不會想「蘋果是好公司,現價偏貴,應分段候低吸納」之說。高手操作不會存在這種婦人之仁,認為是好就買夠數,認為不佳就輒手不動。

要買就買足夠的數量,大膽大量大佔比地買進,小心看管,深入研究,最好你既研究不比該行的專家偏差多少,具備比巿場深入的知識,集中地投資,行動迅速,風險就自然降低。

至於分散投資,嗯……我建議你不如直接買SPY或者QQQ吧,閒時不用看股巿,享受人生就好了。

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