追求真價值投資之道

科技宅男 – 去中心化交易所 Osmosis

早前群組中應該有不少人有完成 Desmos 的免費空投任務,獲取了少量 DSM 幣,適逢 Desmos 官方宣佈 DSM 幣將會於去中心化交易所 Osmosis 上架 ,我到時亦都應該會將部分 DSM 幣投放到流動池進行流動性挖礦,而現時亦可以趁此機會介紹去中心化交易所及流動性挖礦。

Desmos 公司 Forbole 官方宣佈 DSM 幣即將上架 Osmosis Labs

Osmosis Labs 是 Cosmos 生態系上的去中心化交易所 (Decentralized exchanges – DEX),類似於Ethereum 上的 Uniswap 以及 Solana 生態系上的 Raydium 。

Osmosis Lab

而要使用 Osmosis Labs 的話,首先需要一個支援 Cosmos 生態的錢包,現時主流的是 Keplr

相較於中心化交易所 (Centralized exchanges – CEX),例如 Binance 或 Coinbase ,DEX 有更高的自由度及隱私性。絕大部分 CEX 要求用戶於開戶時進行身份驗證,但相反絕大部份 DEX 都不需要用戶進行身份驗證,有著較高的隱私性。

最後,亦是 CEX 與 DEX 的最大分別,就是資金池的問題。CEX 的資金池及流動性由 CEX 自行 (使用其他人的存款) 提供及控制,但 CEX 已經有多次突然禁止用戶提幣的先例。而由於 DEX 的資金及流動性有是由用戶及背後機構一同提供,而在 DEX 上的交易會與用戶的加密貨幣錢包直接溝通交易,相關資產的擁有權在用戶手中,因此不存在禁止提幣的問題,有著更高的自由度。


流動性挖礦

DEX 的資金池及流動性是由用戶提供,而提供的方式就是以組合的方式投放入流動池。試想像你在經營一間實體找換店,並提供 USD:HKD 的兌換,你便需要同時準備 USD 及 HKD 供人去兌換,而 DEX 的流動池要求用戶以組合方式提供流動性。當然,中間有著更多更複雜的原理,如果有興趣的朋友歡迎觀看以下影片了解更多。

為了獎勵 (或補償?) 提供流動性的用戶,DEX 通常去會發放代幣給流動性提供者。但在提及相關獎勵前,讓我們先了解一下相關的風險。

第一個風險就是 DEX 被攻擊的風險,假如有駭客發現相關 DEX 的程式漏洞問題並對其作出攻擊,最壞情況有機會將流動池中的資金全部抽走。而過去的確亦曾出現過相關事件,詳情可以參閱以下文章。

第二個風險就是無常損失 (Impermanent loss),亦是最多流動性提供者關注的一個風險。簡單的解釋就是 「賺息蝕價」,用戶提供兩種幣於流動池中,但最後的收益會比起單純手持兩種幣更少。早前有一個統計,有接近一半的 Uniswap V3 流通性提供者都因為無常損失而虧蝕。

看到這裡,我相信你亦都了解到流動性挖礦的風險。但到底流動性挖礦又有幾高,令到不少人不惜冒以上風險都要提供流動性呢 ? 我以 Osmosis Labs 作為例子簡單介紹相關回報。

以 ATOM / OSMO 的流動池為例,用戶需要提供 ATOM 及 OSMO 兩種幣,並且選擇 1 / 7 / 14 日的解綁期,解綁期是指要從流動池中取回代幣需要等待的時間。14日的解綁期有大約 116.85% 的 APR,而相關獎勵每日會以 OSMO 幣 (Osmosis 幣) 發放。

Osmosis Labs 中的 ATOM/OSMO 流動池

而每日收到的 OSMO 幣,我們可以再將其用作 Staking 質押,現時大約有 113.48^% APY。累積下來的收益確實高得驚人。

OSMO Staking APY : Unagii App

相信有不少人會被這些超過 100% 的回報嚇一跳,但要記得 Crypto 及 Defi 本身就是一個極高風險項目,有機會一夜歸零。奉勸大家不要看到極高的收益率就盲目投放大量資金提供流動性。

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